Що таке імбаланс і як його використовувати?

Незмінне правило біржової торгівлі полягає в тому, що на кожен ордер покупця має знайтися продавець, і навпаки. Однак іноді на ринку недостатньо замовлень з однієї зі сторін біржової угоди. Це явище називають імбалансом або дисбалансом.

Що таке імбаланс у торгівлі та як він працює?

Імбаланс — ринкове явище, яке може призвести трейдера до значних прибутків або збитків. Детальніше про те, що таке імбаланс, розповідаємо далі.

Дисбаланс (imbalance, Imb або FVG) — це розрив справедливої вартості в моменти неефективного ціноутворення. Обсяг торгів схиляється в бік попиту або пропозиції, але занадто швидко, тому на ринку залишаються не проторговані ордери.

Простіше кажучи, імбаланс виникає, коли на ринку багато заявок одного типу (купівля, продаж, ліміт) і брак ліквідності (зустрічних ордерів). Наприклад, якщо трейдерів-покупців на акцію або валюту набагато більше, ніж продавців, баланс схиляється на користь покупців.

На графіку імбаланс має вигляд цінового розриву або “гепа”, усередині якого була проторгована тільки частина обсягу. Потік нових заявок видно за спрямованим рухом довгих свічок одного кольору.

Imbalance позначається на довгій свічці, як проміжок між тінями (гнотами) сусідніх свічок (на малюнку нижче). Дуже часто проміжок виникає на свічковому патерні “Марубозу” — свічці з довгим тілом, без тіней або з короткими тінями.

Проміжок Imb між гнотами сусідніх свічок виступає ціновим магнітом. Це означає, що в міру заповнення ліквідності ціна перекриватиме дисбаланс.

Швидкість заповнення розриву залежить від маркет-мейкерів, великих учасників торгів і ринкових чинників. Маркет-мейкери — це організації, які підтримують ринкову ліквідність шляхом купівлі та продажу валют, цінних паперів.

На ринку буває часткове і повне перекриття Imb. Часткове заповнення до 50% означає, що зацікавлені учасники торгів не змогли підштовхнути ціну до перекриття.

Повне перекриття Imb — це відновлення балансу до 100%. Повне перекриття свідчить про те, що покупці та продавці готові активно торгувати за ефективною ціною.

Для повного відновлення балансу маркет-мейкери виводять на торги активи з резерву. Зазвичай це дає змогу відновити ліквідність протягом кількох хвилин або годин, рідше — однієї та більше торгових сесій. На фондовій біржі розподілом цінних паперів із резерву займаються маклери.

Чому виникають ринкові дисбаланси?

Виникнення стійких імбалансів після тривалих періодів стабільного ціноутворення в одному секторі говорить, що “кит” накопичує позицію. “Китами” можуть бути фонди, банки та інші фінансові установи (так звані “розумні гроші”).

На ринок впливають не тільки установи, а й маркет-мейкери, інвестори, трейдери з великими капіталами. Наприклад, мейкери розміщують багато ордерів, а потім змінюють або скасовують їх, щоб повернути ринок у рівновагу. Маркет-мейкери, “розумні гроші” та інвестори можуть як протистояти один одному, так і діяти в одному напрямку.

Причини виникнення цінових імбалансів

Imbalance на Forex може виникнути після виходу економічних і геополітичних новин. Дисбаланси спостерігаються, коли одні країни мають позитивне сальдо на своїх торгових рахунках, тоді як інші — великий зовнішній дефіцит.

Імбаланс курсу цінного паперу зазвичай слідує за драматичною подією або публікацією. Новина змінює ринкове сприйняття акції та призводить до зсуву рівноважної ціни. Це може бути як новина, що впливає на одну компанію, так і на економіку загалом.

• Публікація фінансової звітності. Наприклад, позитивний квартальний звіт може призвести до дисбалансу в бік покупців.
• Корпоративні заяви про банкрутство, зміну керівництва, поглинання, купівлю бізнесу тощо.
• Дії урядів і регуляторів. Підвищення ставки ФРС США сприяє падінню індексів і цінних паперів.
• Геополітичні проблеми, стихійні лиха тощо.

У міру руху ціни від старого рівноважного рівня до нового, можуть виникати імбаланси ордерів. Що більший торговий обсяг за акцією, то швидше відновлюється баланс.

Як використовувати імбаланс для прийняття торгових рішень?

Дисбаланс являє собою тип торгової можливості для внутрішньоденних і свінг-трейдерів. У цьому розділі розбираємо, як застосовувати імбаланс у трейдингу?

У трейдингу Imbalance використовується для виявлення зон інтересу POI (Points of Interest). Зона, з якої виник дисбаланс, вирізняється вищим рівнем імовірності. Зона POI підходить для проведення аналізу і визначення точок входу.

Точки входу підбирають за допомогою технічного аналізу в рамках обраної торгової методики. При цьому Imb виступає додатковим фактором.

Більшість дисбалансів являють собою цінову неефективність. Тому висока ймовірність того, що ринок повернеться, щоб заповнити Imb. Наприклад, якщо великий учасник торгів маніпулював ринком, то після відбувається корекція.

Як правило, ціна прагне пом’якшити дисбаланс або зону, з якої він виник. Тому трейдери ведуть торгівлю в напрямку імбалансу, щоб отримати прибуток від цінового руху. Однак іноді ціна продовжує відштовхуватися від IMB, які формуються на ринку.

Imbalance варто розглядати як доповнення до технічного індикатора або іншого інструменту. Наприклад, одна зі стратегій системи Smart Money передбачає аналіз імбалансу в парі з ордер-блоком, пошук точки входу за Рівнями Фібоначчі.

Трейдери застосовують концепцію дисбалансу в різних торгових системах. Перелічимо найпоширеніші методики.

• Аналіз ринкової структури — визначення трендів і патернів для підготовки прогнозів.
• Аналіз потоку ордерів — вивчення розподілу ордерів від покупців і продавців для прогнозування руху ціни.
• Профіль об’єму — аналіз діаграми об’єму для встановлення зон підтримки та опору, а також високої та низької ліквідності.
• Профіль ринку — аналіз ключових рівнів, на яких затримувався ринок, за гістограмою горизонтальних обсягів.
• Відстеження впливу “китів” і маркетмейкерів на баланс цін.

Усі торгові методики реалізуються з додатковими індикаторами, з дотриманням правил ризик-менеджменту.

Приклади використання імбалансу на ринку

У цьому розділі розглянемо 4 популярні способи торгівлі з імбалансом.

Приклад 1. Часткове або повне заповнення імбалансу

Трейдери можуть використовувати imbalance для отримання точки входу після його повного або часткового перекриття (0,3 або 0,5 за Фібоначчі). Відбій можливий як на початку імбалансу, так і в середині або наприкінці. Іноді спостерігається “випад” за IMB, коли ціна збирає всю ліквідність.

Ось основні моменти подібних стратегій.

1. Пошук імбалансу (ведмежого або бичачого) на графіку з таймфреймами 1, 2 або 4 години, перевірка тренда на старших ТФ.
2. Розміщення лімітного ордера після часткового або повного перекриття дисбалансу. Для зменшення зони інтересу можна попередньо перейти на молодший таймфрейм.
3. Встановлення стоп-наказів і тейк-профітів.
4. Фіксація прибутку в момент, коли ціна повернеться в зону імбалансу або продовжить рух за трендом.

У разі imbalance ведмедів лімітний ордер на продаж відкривають вище максимуму третьої свічки в зоні Imb. У разі повного перекриття – на мінімумі першої свічки. У разі імбалансу биків ордер Buy Limit розміщують аналогічним чином, у зоні Imb або після перекриття.

Стоп-лосс виставляють за межами області імбалансу або за точками найвищої чи найнижчої ціни (залежно від напрямку руху). Тейк-профіт становить близько 1,5-2 розміру Imb (за правилами обраної стратегії).

Трейдер може використовувати такі підказки про рух ринку після появи свічки imbalance.

• Зростаючий обсяг у точці Imb свідчить про вплив великих учасників торгів. Отже, тренд продовжиться в напрямку збільшення обсягу.
• Пробиття ключової підтримки/опору говорить про зміну тенденції. Ціна продовжить рухатися в напрямку тренда.
• Консолідація барів після точки Imb вказує на врівноваження угод Buy і Sell, повернення ефективного ціноутворення.

Приклад 2. Імбаланс і ордер-блоки

Система Smart Money передбачає застосування ордер-блоків, Breaker і Mitigation та інших для торгівлі дисбалансами. Методика ордер-блоків — це визначення значних цінових рівнів, областей активних покупок і продажів. Ці області можуть використовуватися пізніше як рівні підтримки та опору.

Ордер блокування можна побачити тільки після того, як ціна піде з його області. Це вказує на те, що на початок руху вплинули великі учасники торгів.

Ось основні кроки методики торгівлі ордер-блоками.

1. Відкрити ціновий графік із чіткими зонами активності купівель або продажів у вигляді низки свічок.
2. Знайти блоки замовлень — значущі області купівлі або продажу.
3. Простежити, як рухається ціна навколо блоку: пробиває чи ні. Якщо ціна огинає ОБ, можна пошукати точки входу поруч із ним.
4. Якщо на графіку формується бичача зона блокування, можна розмістити Buy Limit на кілька пунктів вище. Стоп-лосс встановити на кілька пунктів нижче ОБ.
5. Якщо на графіку формується ведмежа область блокування, можна відкрити Sell Limit на кілька пунктів нижче. Стоп-лосс встановити вище ОБ на кілька пунктів.

Коли поруч із зоною блокування виникає імбаланс, то 3 свічки, що йдуть після нього, не тестуються ордер-блоком. Наприклад, у бичачому блоці мінімум попередньої свічки не повинен торкатися трьох наступних свічок.

Приклад 3. Торгівля з індикатором “горизонтальні обсяги”

Профіль ринку (горизонтальні обсяги) – кластерна гістограма ключових рівнів ціни. В умовах рівноваги на ринку формується широкий “дзвін” або високі горизонтальні стовпці. Зони імбалансу виглядають як горизонтальні провали.

Процес торгівлі складається з таких етапів.

1. Визначення імпульсу імбалансу та провалів профілю ринку.
2. Створення ордера на корекції.
3. Встановлення стоп-наказів за точками найвищої або найнижчої ціни.
4. Закриття ордера в момент повернення ціни в область імбалансу.

На відскоках від тонких зон індикатора з’являються можливості для відкриття позицій за трендом. У такому разі стоп-наказ встановлюють за областю дисбалансу. Угоду закривають у разі продовження тренда.

Приклад 4. Використання цінових розворотів

Розворот з імбалансом виникає на максимумах і мінімумах дня або рівнях підтримки/опору. Під час пошуку точки входу варто орієнтуватися на такі ознаки розвороту.

• Протилежний дисбаланс. Ведмежий Imb на рівні максимуму торгової сесії або бичачий Imb на рівні мінімуму.
• Численні дисбаланси або Imb на трьох і більше цінових рівнях поспіль. Вони виникають, коли “кити” відкривають позиції зі значним обсягом.
• Поява свічки з витягнутим гнітом вказує на серйозне протистояння покупців і продавців.
• Переміщення області максимального обсягу проти поточного тренду.

Які інструменти допомагають визначити імбаланс на ринку?

Підбір стратегії для торгівлі залежить від доступного набору графіків, індикаторів та інших інструментів. Які інструменти дають змогу визначити імбаланс — розповідаємо далі.

У торгівлі дисбалансів домінують великі інвестори та установи з найкращою інфраструктурою для HFT (високочастотного трейдингу). Вони застосовують складні алгоритми для виявлення Imb і здійснення угод за мілісекунди.

Пересічні трейдери можуть використовувати для визначення імбалансів такі інструменти:

• індикатори технічного аналізу та графічні моделі;
• кластерні графіки, футпринти;
• інформаційні ресурси, підписки на потоки дисбалансів від бірж і брокерів.

Індикатори технічного аналізу

Цінові дисбаланси, як правило, виникають в областях підтримки та опору, а також у моменти їх пробиття. Крім цього, імбаланси часто формуються на лініях тренда, МА, рівнях Фібоначчі.

Індикатори для аналізу проторгованих обсягів активів у розбивці за цінами дають змогу дізнатися про формування Imb заздалегідь до утворення цінового імпульсу.

Для роботи з обсягами на Quik можна використовувати таблицю (стрічку) всіх укладених угод. Для MetaTrader 4 є платні та безкоштовні індикатори, що показують ринкові обсяги, наприклад, ClusterDelta#Footprint.

Для роботи з дисбалансами на MetaTrader 4 можна встановити такі користувацькі індикатори, як:

• #Imbalance — ненормальне співвідношення покупців і продавців;
• #Infusion — накопичення обсягів;
• #Volumes — гістограма угод;
• #Splash — великі ринкові угоди;
• #AskBid — гістограма потоків Ask/Bid;
• #Delta — активність ринку на цей момент;
• #VWAP — середньозважена ціна за обсягом та інші.

Кластерні графіки або футпринти

Визначити імбаланс до утворення цінового імпульсу дають змогу кластерні графіки “футпринт”. Вони не входять до стандартних функцій більшості терміналів.

Футпринт — це графік або таблиця з даними у вигляді кластерів (набору комірок різних кольорів). Кластерні графіки відображають імбаланси, ціни, обсяги торгів за кожною ціною, потоки ордерів і агресію учасників торгів. Найпоширенішими типами футпринтів є:

• Bid × Ask;
• Обсяги;
• Дельта (різниця між Bid і Ask);
• Обсяг + Дельта.

Наприклад, графік Bid × Ask показує кількість активів, що торгуються за ціною Bid і Ask за період. Кожному ціновому рівню відповідає своя комірка. У такий спосіб кластер демонструє, що відбувається всередині кожної свічки (бару).

Для побудови кластерних графіків найчастіше використовують платні програми. Наприклад, популярні – ATAS, Quantower, TigerTrade, Volfix, NinjaTrader, менш затребувані — SBPro і ClusterDelta. У більшості з них є безкоштовні демоверсії.

Інформаційні ресурси та передплати

Для отримання даних про ринкові дисбаланси трейдери фондового ринку і Форексу використовують такі способи.

• Підключення до постачальників даних з бірж (Nasdaq Total View, Nasdaq Workstation).
• Підписки на потоки дисбалансів від ліцензованих брокерів (Charles Schwab, Bloomberg Finance LP, DAS Trader, Sterling Trading Tech та інші).
• Звіти та списки компаній-емітентів, що здійснюють сильні рухи перед відкриттям торгових сесій (у них часто спостерігаються імбаланси). Приклади сайтів: WeBull, Investing, Market Chameleon, Day Trade the World (DTTW).

Трейдери Форексу переглядають обсяги за ф’ючерсними контрактами, укладеними на валюту.

Ризики та обмеження використання імбалансу в торгівлі

У процесі торгівлі варто враховувати ризики. Цілком можливо, що трейдер не зможе закрити прибуткову угоду під час імбалансу через відсутність контрагента.

Imbalance на фондовому ринку може призвести до високої волатильності та навіть обвалу котирувань. Тому біржі періодично призупиняють торги, в тому числі на прохання емітента. Інформацію про зупинки можна знайти на NYSE, на Московській біржі та інших фондових біржах.

Імбаланс на Форексі призводить до наслідків двох типів.

• Швидке зростання вартості валютної пари через зсув балансу на користь покупців. При цьому трейдери прагнуть купити валютну пару, щоб заробити на підвищенні курсу.
• Швидке падіння валюти при зміщенні балансу на користь продавців. Трейдери можуть влаштувати ажіотаж продажів, щоб уникнути збитків, пов’язаних із падінням курсу.

В обох випадках Imb посилює волатильність на Форексі, іноді призводить до цінових розривів. Це ускладнює аналіз і прогнозування змін ціни.

Крім того, торгівля імбалансом має низку інших обмежень. Imbalance складно розпізнати до моменту формування довгої свічки Марубозу або гепа. Під час роботи з дисбалансом потрібна швидка реакція. Трейдер змушений більше часу приділяти моніторингу ринку.

Мінімізувати ризики трейдингу імбалансом допоможуть такі рекомендації.

1. Замість ринкових заявок варто використовувати лімітні, стопи та інші розширені типи ордерів. Стоп-лоси дають змогу встановлювати ціну й обмежувати втрати за будь-якої ситуації на ринку.
2. Відстежувати економічні події. Новини впливають на ринкові настрої та можуть призвести до виникнення імбалансів.
3. Виявляти потенційні дисбаланси на ринку за допомогою спеціальних індикаторів обсягу, кластерних графіків та інших інструментів.
4. Тестувати стратегії на історичних даних і постійно коригувати.
5. Застосовувати диверсифікацію, тобто розподіляти капітал між різними активами, регіонами, галузями для зменшення впливу конкретних імбалансів на портфель інвестицій.

Висновок

Дисбаланси створюють “паливо” для трендового руху ціни. Однак не слід бездумно входити в угоду в будь-якій зоні імбалансу. Необхідно відстежувати контекст (новини економіки, індикатори, патерни) і на його основі ухвалювати рішення.